I. Sommario Esecutivo

La giornata del 5 maggio 2025 è stata dominata dalla pubblicazione della valutazione critica del Consiglio Fiscale (KT) sulla proposta di bilancio per il 2026, che ha evidenziato rischi significativi legati a previsioni di crescita ottimistiche e riserve insufficienti. Il governo ha reagito immediatamente aumentando il fondo di riserva per misure straordinarie. Il dibattito economico ha presentato visioni contrastanti sulla performance del PIL: gli analisti hanno sottolineato la recente stagnazione, mentre i funzionari governativi hanno proiettato futuri impulsi derivanti dagli investimenti. Le indagini in corso sulle fondazioni della Banca Nazionale Ungherese (MNB) e la continua attenzione internazionale sulle operazioni della OTP Bank in Russia hanno aggiunto ulteriori livelli di rischio istituzionale e geopolitico. Indicatori di mercato chiave come il tasso di cambio del fiorino sono rimasti relativamente stabili, mentre l’indice PMI manifatturiero ha mostrato una marginale espansione. Il dibattito sull’eventuale adesione dell’Ucraina all’UE e le sue implicazioni economiche per l’Ungheria è rimasto un tema politico ed economico di primo piano.

PODCAST IN INGLESE

II. Clima Macroeconomico e Indicatori Chiave (5 Maggio 2025)

• A. Performance del PIL: Stagnazione vs. Impulso Atteso dagli Investimenti

• L’economista Bod Péter Ákos ha messo in luce la deludente performance recente del PIL, osservando che l’Ungheria “naviga a vista” (helyben jár) nonostante le precedenti promesse governative di una svolta. Ha sottolineato l’ampio divario tra i piani di crescita del PIL del governo e i risultati effettivi degli ultimi anni (piano 2023: +4,1% vs. effettivo -0,9%; piano 2024: +4,0% vs. effettivo +0,5%), contestualizzando i recenti dati trimestrali negativi all’interno di un modello di sottoperformance rispetto ai paesi simili, dopo due anni di recessione/stagnazione.¹ Questa analisi suggerisce che le difficoltà economiche non sono un evento isolato, ma parte di una tendenza più ampia di mancate aspettative.
• Al contrario, il Ministro degli Affari Esteri Péter Szijjártó ha previsto un significativo impulso al PIL nei prossimi trimestri, attribuendo questo ottimismo al completamento e all’avvio di grandi investimenti industriali da parte di aziende straniere come BMW, CATL, BYD e Mercedes.² Questa dichiarazione, rilasciata il 5 maggio, contrasta direttamente con le valutazioni più pessimistiche basate sui dati recenti, puntando su futuri ritorni da investimenti strategici.
• Alcuni media filogovernativi hanno presentato una visione positiva, citando dati che suggeriscono che l’Ungheria supera la maggior parte dell’UE in termini di crescita del PIL, pur riconoscendo che la Polonia è in testa all’interno del V4. Tuttavia, commenti all’interno della stessa fonte hanno riportato critiche riguardanti l’effetto base e il livello assoluto inferiore del salario minimo ungherese rispetto persino alla Turchia, paese non membro dell’UE.³ Ciò evidenzia la natura politicizzata dell’interpretazione dei dati economici in Ungheria, dove le narrazioni possono divergere significativamente a seconda della fonte.
• La marcata contrapposizione tra le valutazioni analitiche basate sulla performance recente ¹ e le proiezioni governative fondate sui futuri ritorni degli investimenti ² genera una notevole incertezza sulla reale traiettoria dell’economia ungherese. Questa divergenza potrebbe riflettere differenze nei modelli di previsione o un tentativo politicamente motivato di gestire le aspettative, presentando una prospettiva più favorevole di quanto i dati attuali supportino. La dipendenza da futuri mega-investimenti comporta rischi intrinseci qualora le tempistiche dovessero slittare o le condizioni globali cambiare.
• B. Inflazione, Stabilità Fiscale e Preoccupazioni sul Debito

• Bod Péter Ákos ha identificato l’alta inflazione (nonostante le recenti diminuzioni) e gli squilibri fiscali (deficit di bilancio, debito pubblico) come aree chiave di vulnerabilità e instabilità, anche se alcuni indicatori (come il rapporto debito/PIL) rimangono al di sotto della media UE. Ha sottolineato che confrontare il rapporto debito/PIL dell’Ungheria con paesi come Belgio o Austria è fuorviante a causa delle diverse strutture economiche e profili di rischio.¹
• Il rapporto del Consiglio Fiscale (KT) sul bilancio 2026 (pubblicato il 4 maggio/discusso il 5 maggio) ha esplicitamente segnalato rischi associati alle ipotesi di crescita del governo e all’adeguatezza delle riserve fiscali, rafforzando le preoccupazioni sulla fragilità fiscale sottostante.⁴
• Le analisi hanno evidenziato che il debito pubblico ungherese, previsto al 72,3% del PIL entro la fine del 2026, rimane significativamente al di sopra della soglia del 60% dell’UE, con la Commissione Europea che prevede che non scenderà sotto il 68% fino al 2028. Gli elevati costi del servizio del debito, che consumano una parte significativa delle entrate, esacerbano le pressioni fiscali.⁷
• Nonostante gli sforzi del governo e alcuni confronti superficialmente positivi, problemi strutturali sottostanti come l’alta inflazione, i significativi deficit di bilancio e gli elevati livelli di debito continuano a rappresentare rischi per la stabilità economica dell’Ungheria. Questi sono stati segnalati sia da analisti interni ¹ che dal Consiglio Fiscale ufficiale ⁴, indicando che l’ambiente macroeconomico rimane fragile, suscettibile agli shock e vincolato da queste debolezze strutturali.
• C. Tasso di Cambio del Fiorino (5 Maggio 2025)

• Il Fiorino (HUF) ha mostrato una relativa stabilità rispetto all’Euro (EUR) durante le contrattazioni del 5 maggio, muovendosi all’interno di un intervallo ristretto intorno al livello di 404 (specificamente 403,9-404,6).⁹
• I tassi di fixing ufficiali della MNB per il 5 maggio erano EUR/HUF 404,31 e USD/HUF 356,94.¹⁰ Il tasso di riferimento della BCE era EUR/HUF 404,43.¹² Altre fonti hanno riportato livelli simili.¹³
• Il Fiorino ha mostrato un leggero indebolimento rispetto alla Corona Ceca ma ha guadagnato terreno contro il Dollaro USA durante la giornata. L’attività di mercato è stata descritta come piuttosto contenuta (“álmosan”) dopo la festività del 1° maggio.⁹

Tabella 1: Tassi di Cambio Chiave (5 Maggio 2025)

• D. Aggiornamento sul Settore Manifatturiero (PMI di Aprile)

• L’indice Purchasing Managers Index (PMI) destagionalizzato per aprile è stato pubblicato il 5 maggio, mostrando un valore di 50,2. Ciò indica una continua espansione nel settore manifatturiero (sopra 50), ma rappresenta un leggero rallentamento rispetto al 51,4 di marzo.¹⁸
• L’analisi dei sottoindici ha rivelato segnali contrastanti: i nuovi ordini sono rimasti sopra 50 (invariati), l’occupazione è salita sopra 50 e le scorte acquistate sono aumentate sopra 50. Tuttavia, l’indice del volume di produzione è sceso significativamente, segnalando una contrazione, e i tempi di consegna sono rimasti sotto 50 (sebbene leggermente migliorati).¹⁸
• Sebbene l’indice PMI principale rimanga positivo, il calo rispetto al mese precedente e la contrazione del sottoindice del volume di produzione suggeriscono potenziali venti contrari o un raffreddamento dello slancio nel settore manifatturiero, un motore chiave dell’economia ungherese. Il fatto che il sottoindice del volume di produzione sia sceso sotto 50 indica una diminuzione effettiva della produzione ad aprile, un segnale che merita un attento monitoraggio nei mesi successivi, nonostante gli ordini e l’occupazione rimangano in territorio espansivo.¹⁸

III. Politica Fiscale: Prende Forma il Bilancio 2026

• A. Il Governo Presenta il Disegno di Legge di Bilancio: Misure Chiave

• Il governo ha confermato che presenterà il disegno di legge di bilancio per il 2026 al Parlamento il 6 maggio, a seguito della revisione del Consiglio Fiscale.⁴
• Secondo quanto riferito, il bilancio include il mantenimento di politiche sociali chiave: esenzione SZJA (imposta sul reddito delle persone fisiche) per le madri, la 13ª mensilità della pensione, il mantenimento dei prezzi agevolati delle utenze (rezsicsökkentés) e il finanziamento degli aumenti salariali settoriali (ad esempio per insegnanti, operatori sanitari).¹⁹
• Il governo mira anche a proseguire programmi come il Programma Demján Sándor per le PMI e l’iniziativa “150 nuove fabbriche”.¹⁹ Il Ministero dell’Economia Nazionale (NGM) ha riportato una forte domanda per il Programma Demján Sándor, con richieste che superano significativamente i fondi disponibili, suggerendo che l’appetito per gli investimenti delle PMI esiste se i finanziamenti sono accessibili.²²
• B. Valutazione Critica del Consiglio Fiscale: Rischi e Raccomandazioni

• Il Consiglio Fiscale (KT), pur confermando che la bozza di bilancio soddisfaceva formalmente la regola costituzionale sul debito (prevedendo un calo del debito dal 73,1% al 72,3% del PIL), ha emesso significativi avvertimenti sui rischi per il raggiungimento dell’obiettivo di deficit del 3,7% per il 2026.⁴
• I rischi chiave identificati dal KT e ripresi dal suo presidente, Gabor Horvath, includono: previsioni di crescita del PIL eccessivamente ottimistiche (4,1% vs. previsioni di consenso/FMI più vicine al 2,5-3,2%), incertezze nell’economia globale (potenziali tensioni commerciali, impatto della guerra), dipendenza da fondi UE potenzialmente ritardati e riserve insufficienti per gestire imprevisti.⁴
• Il KT ha specificamente raccomandato di aumentare la riserva inizialmente prevista di 50 miliardi di HUF per Misure Governative Straordinarie, ritenendola troppo bassa dato l’alto livello di incertezza.⁴

Tabella 2: Sintesi delle Principali Preoccupazioni del Consiglio Fiscale per il Bilancio 2026

• C. Reazione del Governo: Aumento delle Riserve e Adeguamenti di Spesa

• Il governo, tramite il Ministero dell’Economia Nazionale (NGM), ha annunciato il 5 maggio l’accettazione della raccomandazione del KT di aumentare le riserve.¹⁹
• La riserva per Misure Governative Straordinarie sarà quasi quadruplicata, passando da 50 miliardi di HUF a 192 miliardi di HUF. Questo aumento sarà compensato da corrispondenti tagli di spesa altrove nella bozza di bilancio per mantenere invariato l’obiettivo di deficit complessivo, aumentando teoricamente la resilienza del bilancio.¹⁹
• La rapida mossa del governo per aumentare le riserve dimostra reattività alle preoccupazioni del KT, ma riconosce anche implicitamente la validità dei rischi identificati. Tuttavia, finanziare questo aumento tramite tagli non specificati altrove sposta semplicemente la pressione fiscale, creando potenzialmente nuove vulnerabilità o richiedendo scelte difficili in seguito. Si tratta di un aggiustamento tattico piuttosto che di un cambiamento fondamentale nelle ipotesi sottostanti potenzialmente ottimistiche.⁷
• D. Dibattito sulla Sostenibilità e Pressioni Fiscali Pre-elettorali

• Gli analisti hanno notato la tensione intrinseca tra gli obiettivi dichiarati dal governo di consolidamento fiscale e le pressioni politiche di un anno elettorale imminente (2026).¹
• È stato citato il recente cambiamento dell’outlook negativo da parte di S&P, menzionando esplicitamente il rischio di aumenti di spesa o tagli fiscali politicamente motivati che destabilizzerebbero ulteriormente il bilancio prima delle elezioni del 2026.¹
• La continua dipendenza da tasse speciali “straordinarie” su determinati settori (come le banche) fino al 2026 è stata evidenziata come un segno che l’equilibrio fiscale strutturale sottostante non è stato ancora completamente ripristinato.⁷
• La combinazione di ambiziose promesse di spesa sociale, previsioni di crescita ottimistiche, continua dipendenza da tasse temporanee e le imminenti elezioni del 2026 crea scetticismo tra analisti e agenzie di rating sulla capacità del governo di aderire al percorso dichiarato di riduzione del deficit. Esiste un rischio significativo che gli obiettivi fiscali vengano nuovamente mancati, portando potenzialmente a ulteriori misure di austerità post-elettorali o a un aumento del debito.¹

IV. Politica Monetaria e Focus sulla Banca Centrale (MNB)

• A. Indagini dell’Ufficio Statale dei Conti (ÁSZ) sulle Fondazioni MNB

• L’indagine in corso da parte dell’Ufficio Statale dei Conti (ÁSZ) sulle fondazioni istituite dalla MNB è rimasta un argomento di discussione. Il presidente dell’ÁSZ, László Windisch, ha rilasciato interviste dettagliando i risultati, ribadendo accuse di potenziale cattiva gestione (hűtlen kezelés) ed evidenziando specifici investimenti problematici, come quelli relativi all’Università Neumann János.²⁴
• Windisch ha sottolineato che i risultati dell’ÁSZ sono basati su prove e ha notato che l’ex governatore della MNB Matolcsy stesso ha riconosciuto problemi interni, inclusi potenziali problemi di liquidità presso una fondazione.²⁴
• Sono emersi dettagli su una società collegata alla MNB (Alpine Holding Kft.) con un debito significativo (233 miliardi di HUF) che ha ricevuto un prestito da MBH Bank (associata a Mészáros Lőrinc), garantito da azioni di un gruppo alberghiero di lusso svizzero (Ultima Capital SA), alimentando ulteriormente l’esame delle operazioni finanziarie delle fondazioni.¹⁴
• Durante una sessione parlamentare del 5 maggio, il Primo Ministro Orbán, rispondendo alle domande dell’opposizione su potenziali perdite e sullo stato delle riserve auree dell’Ungheria detenute dalla MNB, ha dichiarato di aspettarsi un’indagine approfondita e rapida con chiare conseguenze. Ha deviato la responsabilità diretta, citando l’indipendenza della MNB ma riconoscendo l’indagine dell’ÁSZ.²⁷
• L’indagine dell’ÁSZ e le relative notizie sui media gettano un’ombra sulla governance della MNB e sulla gestione di ingenti fondi pubblici incanalati attraverso le sue fondazioni. Ciò potrebbe avere un impatto sulla fiducia pubblica e sollevare interrogativi sulla supervisione durante il mandato della precedente leadership, con potenziali conseguenze legali, politiche e reputazionali.²⁴
• B. Personale e Responsabilità della MNB

• La MNB ha annunciato modifiche alla divisione delle responsabilità tra i suoi Vice Governatori, con effetto dal 5 maggio. Sono stati definiti ruoli specifici per la politica monetaria/stabilità/riserve, analisi/pagamenti/programmi e supervisione finanziaria/tutela dei consumatori.²⁸
• È stato notato che il mandato del Vice Governatore Kandrács Csaba scade nell’ottobre 2025, rendendo necessaria una nuova nomina più avanti nell’anno.²⁸
• C. Pubblicazioni di Dati della MNB
• La MNB ha pubblicato dati statistici per i fondi di investimento (marzo 2025) e le assicurazioni (Q1 2025) il 5 maggio.²⁹

V. Sviluppi Settoriali Specifici

• A. Banche: Cambiamenti Operativi e Scrutinio su OTP Bank

• È stato riportato che due banche ungheresi (non nominate nello specifico snippet, ma OTP è stata menzionata altrove riguardo ai cambiamenti nel mobile banking) stavano introducendo nuove misure, potenzialmente legate all’accesso al mobile banking o ad altri aspetti operativi.²⁰ OTP Bank, in particolare, è stata segnalata per aver interrotto l’accesso all’internet banking tramite dispositivi mobili dal 5 maggio, indirizzando gli utenti alla sua app mobile.²⁰
• L’attenzione internazionale è rimasta sulle continue operazioni di OTP Bank in Russia. Un articolo ha evidenziato i significativi profitti di OTP dalla sua controllata russa nel 2024 e ha affermato che la banca fornisce servizi finanziari a entità statali russe e clienti dell’industria militare, agendo di fatto come una “linea di vita finanziaria” per il Cremlino nonostante le sanzioni UE.³¹
• Questo scrutinio collega le attività di OTP alla percepita posizione “ribelle” del governo Orbán all’interno dell’UE, suggerendo che le operazioni della banca forniscano all’Ungheria una leva nei negoziati sia con Bruxelles che con Mosca (ad esempio, riguardo agli accordi energetici, ai veti sugli aiuti all’Ucraina).³¹
• Mentre OTP è una grande banca nazionale che sta subendo tipici cambiamenti operativi ²⁰, la sua significativa e redditizia presenza in Russia ³¹ genera controversie internazionali e collega la banca alla complessa posizione geopolitica dell’Ungheria tra UE/Occidente e Russia. Questa dualità la pone sotto i riflettori sia come istituzione finanziaria nazionale chiave sia come punto di frizione internazionale.
• B. Industria: Aggiornamento sui Grandi Investimenti Esteri
• Come menzionato nella sezione PIL (II.A), il Ministro degli Esteri Szijjártó ha confermato i progressi in corso nei principali siti di investimento estero (BMW, CATL, BYD, Mercedes), posizionandoli come futuri motori di crescita chiave.²
• C. PMI: Aggiornamento sul Programma Demján Sándor
• Il Ministero dell’Economia Nazionale ha riportato una domanda travolgente per le sovvenzioni del Programma Demján Sándor destinate alle PMI, con richieste che superano di gran lunga i 48 miliardi di HUF stanziati per la componente di stimolo agli investimenti. Il governo prevede un sostegno totale alle PMI di 1400 miliardi di HUF per l’anno.²² Ciò suggerisce un forte interesse di investimento sottostante da parte delle PMI, subordinato alla disponibilità di finanziamenti.

VI. Contesto Geopolitico ed Economico Internazionale

• A. Dibattito sull’Adesione dell’Ucraina all’UE: Argomenti Economici e Posizioni Politiche

• Il Primo Ministro Orbán ha ribadito la sua forte opposizione all’adesione accelerata dell’Ucraina all’UE durante una sessione parlamentare, inquadrandola come una minaccia economica che porterebbe alla bancarotta dell’Ungheria e inonderebbe il mercato del lavoro con lavoratori ucraini più economici.²⁷
• Orbán ha accusato il presidente ucraino Zelenskyy di volere un governo “amico dell’Ucraina” in Ungheria e di interferire nella sovranità ungherese, intensificando la retorica a seguito di recenti scambi.²⁷
• Il Ministro degli Esteri Szijjártó, parlando a Pécs, ha fatto eco a queste preoccupazioni, avvertendo dei lavoratori ucraini che prendono posti di lavoro ungheresi e della “mafia ucraina” che usa l’Ungheria come porta d’accesso se l’adesione procede senza controllo. Ha promosso il voto/consultazione “Voks 2025” affinché gli ungheresi esprimano la loro opinione sulla questione.²
• Il governo ungherese utilizza costantemente argomenti economici drastici (bancarotta, perturbazione del mercato del lavoro) per giustificare la sua opposizione alla rapida adesione dell’Ucraina all’UE. Sebbene possano esistere potenziali impatti economici, l’intensità della retorica suggerisce che questi argomenti possano servire anche a obiettivi politici più ampi legati alla sovranità, alle relazioni con l’UE e alla mobilitazione interna. Le preoccupazioni economiche, pur potenzialmente genuine in una certa misura, sono probabilmente amplificate e strategicamente impiegate per sostenere obiettivi politici più vasti a livello nazionale e all’interno dell’UE.²
• B. Impegni Economici Internazionali dell’Ungheria

• Il Ministro degli Esteri Szijjártó ha evidenziato i legami economici con l’Angola, menzionando una società ungherese che fornisce passaporti biometrici ed esportazioni di sementi. Ha notato potenziali ruoli per le aziende ungheresi negli aggiornamenti del settore energetico dell’Angola, a seguito di un incontro con il Ministro dei Trasporti angolano riguardo al progetto del Corridoio di Lobito.³⁴
• Szijjártó ha anche confermato che Budapest ha ospitato una consultazione scientifica e di ricerca USA-Russia, posizionando l’Ungheria come sede per il dialogo tra le maggiori potenze.²
• La Commissione Europea ha autorizzato l’acquisizione di Uniper Hungary Energetikai da parte di Veolia Environment (Caso M.11515), un esempio di attività di M&A in corso che coinvolgono asset ungheresi.³⁵

VII. Sintesi Conclusiva

Il 5 maggio 2025 ha presentato un quadro complesso dell’economia ungherese. Mentre il governo proiettava ottimismo alimentato da futuri investimenti e manteneva popolari piani di spesa sociale nella sua proposta di bilancio per il 2026, il Consiglio Fiscale ufficiale e analisti indipendenti hanno lanciato allarmi su significativi rischi sottostanti, in particolare riguardo alle ipotesi di crescita e alla sostenibilità fiscale in vista delle elezioni. Il fiorino è rimasto stabile e il settore manifatturiero ha mostrato una crescita marginale, ma persistevano preoccupazioni per l’inflazione e il debito. Lo scrutinio sulla passata governance della MNB e sulle attuali operazioni internazionali di OTP Bank ha aggiunto strati di incertezza istituzionale e geopolitica. La controversa questione dell’adesione dell’Ucraina all’UE ha continuato ad essere inquadrata dal governo principalmente attraverso la lente delle potenziali conseguenze economiche negative per l’Ungheria. Nel complesso, la giornata ha riflesso un’economia che naviga tra preoccupazioni immediate di stabilità mentre si confronta con prospettive future divergenti e significative pressioni esterne.

FONTI

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2. FM: Hungary’s GDP will get a boost as big new industrial capacities are completed, accessed May 5, 2025, https://abouthungary.hu/news-in-brief/fm-hungary-s-gdp-will-get-a-boost-as-big-new-industrial-capacities-are-completed
3. Megdöbbentő ábra: szinte az egész EU Magyarország mögött caplat – Mandiner.hu, accessed May 5, 2025, https://mandiner.hu/kulfold/2025/05/megdobbento-abra-szinte-az-egesz-eu-magyarorszag-mogott-caplat
4. Gazdaság: Óriási kockázatokat lát a jövő évi büdzsében a Költségvetési Tanács | hvg.hu, accessed May 5, 2025, https://hvg.hu/gazdasag/20250505_Koltsegvetesi-Tanacs-KT-2026-os-koltsegvetes-velemenyezes-kockazatok
5. A jövő évi költségvetés kockázataira figyelmeztet a KT – Infostart.hu, accessed May 5, 2025, https://infostart.hu/gazdasag/2025/05/05/a-jovo-evi-koltsegvetes-kockazataira-figyelmeztet-a-kt
6. Hungary’s election-year 2026 budget hinges on risky growth projection, fiscal watchdog says – Global Banking | Finance | Review, accessed May 5, 2025, https://www.globalbankingandfinance.com/HUNGARY-BUDGET-WATCHDOG-a63f3bd2-ada7-4984-8f6a-aaf949d214ca
7. Kiderült: hatalmas kockázatot fut a kormány – Portfolio.hu, accessed May 5, 2025, https://www.portfolio.hu/gazdasag/20250505/kiderult-hatalmas-kockazatot-fut-a-kormany-758747
8. Hungary’s 2026 Fiscal Buffer: A Strategic Move Amid Fiscal Fragility – AInvest, accessed May 5, 2025, https://www.ainvest.com/news/hungary-2026-fiscal-buffer-strategic-move-fiscal-fragility-2505/
9. Forint árfolyam: lecövekelt az euró, a dollár gyengül – Világgazdaság, accessed May 5, 2025, http://www.vg.hu/penz-es-tokepiac/2025/05/forint-arfolyam-euro-dollar-404
10. Az MNB legfrissebb hivatalos devizaárfolyamai – 2025. 05. 05. – Portfolio Terminál, accessed May 5, 2025, https://terminal.portfolio.hu/tozsde-arfolyamok/mnb-fixing
11. EUR (euro) MNB devizaárfolyam, accessed May 5, 2025, https://arfolyam.iridium.hu/EUR
12. Euro foreign exchange reference rates – European Central Bank, accessed May 5, 2025, https://www.ecb.europa.eu/stats/policy_and_exchange_rates/euro_reference_exchange_rates/html/index.en.html
13. Pénz, paripa, fegyver! És teljesítmény? Nem sok…. – Index, accessed May 5, 2025, https://index.hu/velemeny/2025/05/05/mta-kozgyules-orban-viktor-tiszteletdijak-tudomanyos-teljesitmeny-felulvizsgalat/
14. Hétfői friss hírek, forgalom, időjárás – Reggeli pakk – 24.hu, accessed May 5, 2025, https://24.hu/belfold/2025/05/05/reggeli-pakk-schadl-gyorgy-roman-valasztas-mnb-politika-idojaras-forgalom/
15. Euró magyar forintra Árfolyamtörténet | Valutaváltó – Wise, accessed May 5, 2025, https://wise.com/hu/currency-converter/eur-to-huf-rate/history
16. Magyar forint euróra Árfolyamtörténet | Valutaváltó – Wise, accessed May 5, 2025, https://wise.com/hu/currency-converter/huf-to-eur-rate/history
17. Euro árfolyam (EUR/HUF) – Portfolio.hu, accessed May 5, 2025, https://www.portfolio.hu/arfolyam/EURHUF/EURHUF
18. Hungary PMI Slips to 50.2 in April – Budapest Business Journal, accessed May 5, 2025, https://bbj.hu/economy/statistics/analysis/hungary-pmi-slips-to-50-2-in-april/
19. Döntött a kormány a büdzséről: négyszeresére emelik a rendkívüli intézkedésekre szánt tartalékot – Mandiner.hu, accessed May 5, 2025, https://mandiner.hu/gazdasag/2025/05/dontott-a-kormany-a-budzserol-negyszeresere-emelik-a-rendkivuli-intezkedesekre-szant-tartalekot
20. A Költségvetési Tanács szerint megfelel az Alaptörvény adósságszabályának a 2026. évi költségvetési törvényjavaslat – a tartalékot 192 milliárd forintra növeli a Kormány – ProfitLine, accessed May 5, 2025, https://profitline.hu/a-koltsegvetesi-tanacs-szerint-megfelel-az-alaptorveny-adossagszabalyanak-a-2026-evi-koltsegvetesi-torvenyjavaslat-a-tartalekot-192-milliard-forintra-noveli-a-kormany-473878
21. Történelmi adócsökkentés lesz 2026-ban. Jön az új költségvetés – Tőzsdefórum, accessed May 5, 2025, https://tozsdeforum.hu/gazdasag/makro/tortenelmi-adocsokkentes-lesz-2026-ban-beremeles-nyugdij-szja-mentesseg-a-koltsegvetesben/
22. Aktuális jó hírek – Magyarország Kormánya, accessed May 5, 2025, https://kormany.hu/aktualis-jo-hirek
23. Azonnal reagált a kormány a KT javaslatára: növelik a jövő évi költségvetés általános tartalékát – Portfolio.hu, accessed May 5, 2025, https://www.portfolio.hu/gazdasag/20250505/azonnal-reagalt-a-kormany-a-kt-javaslatara-novelik-a-jovo-evi-koltsegvetes-altalanos-tartalekat-758773
24. MNB-ügy: terítette lapjait az Állami Számvevőszék elnöke – Mandiner.hu, accessed May 5, 2025, https://mandiner.hu/belfold/2025/05/mnb-ugy-teritette-lapjait-az-allami-szamvevoszek-elnoke
25. Az ÁSZ elnöke szerint elképzelhető, hogy kisebb közpénzvesztés lett volna MNB-ügyben ebben az esetben – Economx, accessed May 5, 2025, https://www.economx.hu/magyar-gazdasag/windisch-laszlo-asz-elnok-mnb-alapitvany-vizsgalat-matolcsy-gyorgy.808718.html
26. Az ÁSZ-elnök nem írta le a Mészáros-bank nevét, de elárulta, mire adott kölcsönt egy 233 milliárdos adósságú MNB-cégnek | 24.hu, accessed May 5, 2025, https://24.hu/belfold/2025/05/05/asz-windisch-laszlo-meszaros-lorinc-mhb-bank-mnb-alpine-holding/
27. Orbán a jegybank ellenőrzéséről: Alapos és gyors eredményt várok, világos következményekkel – Telex, accessed May 5, 2025, https://telex.hu/belfold/2025/05/05/orban-viktor-parlament-azonnali-kerdesek-ellenzek
28. Változott a feladatmegosztás a Magyar Nemzeti Bankban – Infostart.hu, accessed May 5, 2025, https://infostart.hu/gazdasag/2025/05/05/valtozott-a-feladatmegosztas-a-magyar-nemzeti-bankban
29. Hírek | MNB.hu, accessed May 5, 2025, https://www.mnb.hu/hirek
30. Új intézkedéseket vezet be két magyar bank – Infostart.hu, accessed May 5, 2025, https://infostart.hu/gazdasag/2025/05/05/uj-intezkedeseket-vezet-be-ket-magyar-bank
31. Behind Closed Doors: How Hungary’s OTP Bank Became the Kremlin’s Financial Lifeline, accessed May 5, 2025, https://www.fingerlakes1.com/2025/05/05/behind-closed-doors-how-hungarys-otp-bank-became-the-kremlins-financial-lifeline/
32. Orbán: Zelenskyy’s expectations of ”Ukraine-friendly” government in Hungary won’t happen, accessed May 5, 2025, https://www.pravda.com.ua/eng/news/2025/05/5/7510727/
33. Szijjártó Bernből érkezett Pécsre és kijelentette: ebben a fontos kérdésben a magyarok fognak dönteni (FOTÓK) – BAMA, accessed May 5, 2025, https://www.bama.hu/helyi-kozelet/2025/05/szijjarto-a-magyarok-dontenek
34. FM: Hungarian companies to participate in Africa’s biggest economic and transport development program – About Hungary, accessed May 5, 2025, https://abouthungary.hu/news-in-brief/fm-hungarian-companies-to-participate-in-africa-s-biggest-economic-and-transport-development-program
35. Europe Daily News, 05 May 2025 | Insights – Mayer Brown, accessed May 5, 2025, https://www.mayerbrown.com/en/insights/publications/2025/05/europe-daily-news/europe-daily-news-may0525