Rapporto Strategico e Analitico sull’Economia Ungherese: Convergenze Macroeconomiche e Dinamiche Settoriali all’11 Dicembre 2025

1. Executive Summary: Un Punto di Flessione Sistemico

L’analisi dello scenario economico ungherese alla data dell’11 dicembre 2025 rivela una nazione che attraversa una fase di profonda trasformazione strutturale, caratterizzata da una dicotomia marcata tra pressioni macroeconomiche esterne e un dinamismo microeconomico interno guidato da politiche statali aggressive. La giornata odierna funge da cartina di tornasole per valutare la resilienza del “modello ungherese” di fronte a shock policentrici: la revisione del rating sovrano, le tensioni giuridiche con l’Unione Europea, la crisi energetica regionale nei Balcani e una rapida riconfigurazione del settore bancario e industriale domestico.

In questa data, l’economia ungherese non si presenta come un monolite statico, ma come un ecosistema complesso in cui le decisioni di politica industriale — come il sostegno ai “campioni nazionali” nel settore della difesa (4iG) e finanziario (Gránit Bank) — tentano di controbilanciare le vulnerabilità strutturali evidenziate dalle agenzie di rating e dalla Commissione Europea. La narrazione economica predominante è quella della “sovranità economica”, declinata attraverso il controllo delle infrastrutture critiche (energia, finanza, telecomunicazioni) e il sostegno mirato alla domanda interna tramite sussidi immobiliari e turistici. Tuttavia, la sostenibilità di lungo periodo di questo modello è messa in discussione dall’erosione dello spazio fiscale e dall’isolamento diplomatico parziale, come evidenziato dalle nuove procedure d’infrazione e dal declassamento dell’outlook da parte di Fitch.

Questo rapporto, basato su un’analisi esaustiva delle fonti disponibili per la giornata specifica, disaggrega le componenti macro e microeconomiche per fornire una valutazione granulare dello stato di salute dell’Ungheria, spaziando dalle alte sfere della geopolitica energetica fino alle dinamiche locali delle contee rurali.

PODCAST IN ITALIANO

2. Analisi Macroeconomica e Rischio Sovrano

2.1 La Revisione dell’Outlook di Fitch Ratings: Implicazioni per il Costo del Capitale

L’evento macroeconomico dominante dell’11 dicembre 2025 è la decisione di Fitch Ratings di rivedere l’outlook del rating sovrano dell’Ungheria da “Stabile” a “Negativo”.¹ Sebbene il rating di credito long-term foreign-currency issuer default rating (IDR) sia stato mantenuto, la modifica dell’outlook rappresenta un segnale di allarme precoce (Early Warning Indicator) per i mercati dei capitali globali.

Analisi dei Driver del Declassamento

La decisione di Fitch non è un evento isolato, ma la cristallizzazione di preoccupazioni latenti riguardanti tre pilastri fondamentali della stabilità macroeconomica:

1. Sostenibilità Fiscale: Il deficit di bilancio continua a essere una fonte di tensione. Nonostante gli sforzi governativi per contenere la spesa, le misure populiste pre-elettorali (come la discussione sulla 13a/14a mensilità pensionistica) e i sussidi ai tassi d’interesse (Otthon Start) creano rigidità strutturali nel bilancio.
2. Governance e Relazioni UE: L’incertezza sui fondi di coesione e l’apertura di nuove procedure d’infrazione segnalano che il rischio politico rimane elevato. Gli investitori istituzionali incorporano questo rischio nei prezzi degli asset, richiedendo un premio per il rischio (spread) più elevato sui titoli di stato ungheresi (BUB).
3. Politica Economica Non Ortodossa: L’uso frequente di tasse straordinarie (“windfall taxes”) su settori come quello bancario, energetico e della vendita al dettaglio riduce la prevedibilità dell’ambiente imprenditoriale, scoraggiando gli investimenti diretti esteri (IDE) non sovvenzionati.

Impatto sui Mercati Obbligazionari e Valutari

La reazione immediata dei mercati si riflette sul costo del servizio del debito. Un outlook negativo implica una probabilità superiore al 50% di un downgrade effettivo nei prossimi 12-24 mesi. Per l’Ungheria, che deve rifinanziare una quota significativa del proprio debito in valuta estera, questo si traduce in un aumento dei rendimenti richiesti nelle aste di titoli di stato. Inoltre, la pressione sul Fiorino (HUF) potrebbe intensificarsi, costringendo la Banca Nazionale Ungherese (MNB) a mantenere i tassi di interesse più alti più a lungo per difendere la valuta, frenando così la crescita economica prevista (già anemica allo 0,6% per il 2025 secondo l’FMI ³).

2.2 Le Nuove Procedure d’Infrazione della Commissione Europea

Parallelamente al giudizio delle agenzie di rating, l’11 dicembre 2025 segna un’escalation nel confronto legale tra Budapest e Bruxelles. La Commissione Europea ha attivato leve giuridiche su più fronti, evidenziando come l’integrazione economica dell’Ungheria nel Mercato Unico sia sempre più condizionata dal rispetto dello Stato di diritto.

Il Caso MOL e l’Arbitrato sugli Investimenti

La Commissione ha inviato una lettera di costituzione in mora all’Ungheria per non aver prevenuto violazioni del divieto di arbitrato investitore-Stato intra-UE.⁵

• Il Contesto Giuridico: La sentenza Komstroy della Corte di Giustizia dell’UE (CGUE) ha stabilito che l’articolo 26 del Trattato sulla Carta dell’Energia (ECT) non può essere utilizzato per controversie tra un investitore di uno Stato membro e un altro Stato membro. Questo perché tali dispute sottrarrebbero l’interpretazione del diritto UE ai giudici europei.
• La Violazione Specifica: La compagnia petrolifera statale MOL (e le sue controllate) ha cercato di far valere un lodo arbitrale favorevole presso tribunali di paesi terzi e ha avviato nuovi arbitrati contro altri Stati membri.⁵
• Implicazioni Economiche: Questo comportamento dimostra la volontà delle grandi aziende statali ungheresi di utilizzare strumenti giuridici extraterritoriali per proteggere i propri asset, sfidando apertamente la giurisdizione dell’UE. Se l’Ungheria non si adeguerà, rischia pesanti sanzioni pecuniarie che aggraverebbero ulteriormente il deficit.

Libertà dei Media e Mercato Unico

Un’altra procedura di infrazione riguarda la violazione delle norme UE nel settore dei media e dei servizi.⁶ La Commissione contesta restrizioni che limitano la libertà di stabilimento, interpretate come tentativi di proteggere il mercato domestico dalla concorrenza estera o di consolidare il controllo editoriale.

La Disputa sui Prezzi al Dettaglio

Particolarmente critica per l’inflazione è la disputa sui tetti ai prezzi alimentari e sui margini di profitto imposti ai rivenditori stranieri.⁷ La Commissione ha ordinato all’Ungheria di rimuovere queste restrizioni, pena il deferimento alla Corte di Giustizia.

• Effetti Distorsivi: Sebbene popolari tra i consumatori per il contenimento a breve termine dei prezzi, queste misure hanno portato a distorsioni della catena di approvvigionamento, carenze di prodotti e aumenti di prezzo su beni non regolamentati (cross-subsidization).
• Risposta del Governo: Il Ministero dell’Economia ha dichiarato di voler mantenere le misure, preparandosi a una battaglia legale. Questo atteggiamento di sfida prolunga l’incertezza per i grandi retailer internazionali (Tesco, Lidl, Spar), che potrebbero rivedere i loro piani di investimento nel paese.

3. Geopolitica Energetica: La Crisi dei Balcani e l’Effetto Domino

L’economia ungherese è indissolubilmente legata alla sicurezza energetica della regione balcanica. L’11 dicembre 2025, la crisi della raffineria NIS (Naftna Industrija Srbije) in Serbia ha raggiunto un punto critico, con potenziali ripercussioni sistemiche per l’approvvigionamento di carburante in Ungheria e nell’Europa centrale.

3.1 Il Blocco Operativo della Raffineria NIS

Il Presidente serbo Aleksandar Vučić ha lanciato un allarme drammatico: la raffineria di Pančevo rischia la chiusura imminente a causa delle sanzioni statunitensi e dell’impossibilità di approvvigionarsi di greggio.⁸

• La Causa: NIS è controllata in maggioranza dalla russa Gazprom Neft. Le sanzioni occidentali impediscono l’uso dell’oleodotto JANAF (che attraversa la Croazia) per trasportare petrolio verso un’entità controllata dalla Russia. Inoltre, le licenze operative statunitensi non sono state rinnovate.
• L’Impatto Regionale: La Serbia ha riserve per poche settimane. Un arresto della raffinazione a Pančevo creerebbe un vuoto di offerta di diesel e benzina nei Balcani occidentali. Dato che i mercati dei carburanti sono interconnessi, questo shock di offerta spingerebbe al rialzo i prezzi alla pompa anche in Ungheria, costringendo MOL a deviare parte della sua produzione per stabilizzare il mercato serbo (dove MOL ha una presenza significativa).

3.2 Il Ruolo dell’Ungheria e di MOL

In questo scacchiere, l’Ungheria gioca una partita complessa. Da un lato, il governo Orbán mantiene una retorica critica verso le sanzioni, sostenendo che “rompere con la Russia è stato un errore”.11 Dall’altro, deve garantire la propria sicurezza energetica.

Si rincorrono voci, confermate indirettamente da analisi geopolitiche 12, secondo cui MOL potrebbe essere il cavaliere bianco incaricato di rilevare le quote russe di NIS.

• Scenario di Acquisizione: Se MOL acquisisse la maggioranza di NIS, la “russificazione” dell’asset verrebbe meno, permettendo la ripresa dei flussi via JANAF.
• Rischi e Opportunità: Un’operazione del genere consoliderebbe MOL come l’egemone energetico indiscusso della Pannonia e dei Balcani. Tuttavia, richiederebbe un esborso di capitale enorme e una gestione diplomatica delicatissima tra Mosca (venditore), Washington (sanzionatore) e Bruxelles (regolatore antitrust). All’11 dicembre, i colloqui tra Vučić, i leader UE (Von der Leyen, Costa) e potenziali partner (inclusi gli Emirati Arabi) sono frenetici ¹³, ma l’incertezza regna sovrana.

4. Rivoluzione nel Settore Bancario e Finanziario

Mentre la macroeconomia è sotto pressione, il settore bancario ungherese sta vivendo una fase di consolidamento e innovazione senza precedenti, guidata dall’ascesa di attori domestici che sfidano lo status quo.

4.1 Gránit Bank: Il Nuovo Campione Nazionale?

L’11 dicembre 2025 è una data storica per Gránit Bank, che ha consolidato la sua posizione di leadership nel settore finanziario domestico attraverso una vittoria strategica fondamentale.

• L’Acquisizione del Tender MBH: Gránit Bank ha vinto la gara per la gestione dei conti dell’MBH Gondoskodás Egészség- és Önsegélyező Pénztár (Cassa Sanitaria e di Auto-aiuto) e dell’MBH Gondoskodás Nyugdíjpénztár (Fondo Pensione).¹⁵ Parallelamente, Gránit Alapkezelő (l’SGR del gruppo) ha vinto il mandato per la gestione patrimoniale.
• Dimensioni dell’Operazione: Si tratta di gestire i flussi finanziari di circa 300.000 membri e un portafoglio di investimenti di quasi 196 miliardi di fiorini (circa 500 milioni di euro).
• Significato Strategico: MBH Bank è il colosso nato dalla fusione statale di tre banche. Il fatto che un fondo pensione legato a MBH passi a Gránit Bank (istituto privato noto per la sua vicinanza a circoli governativi e per il suo modello digitale) segnala una fluidità nelle alleanze finanziarie ungheresi e premia l’efficienza tecnologica di Gránit rispetto alla burocrazia delle banche tradizionali.

4.2 Performance Finanziaria e Innovazione

I dati rilasciati per i primi nove mesi del 2025 dipingono Gránit Bank come l’istituto più dinamico del mercato.¹⁸

Questi numeri indicano che Gránit sta guadagnando quote di mercato a una velocità doppia o tripla rispetto ai concorrenti, grazie a un modello a basso costo (senza filiali fisiche pesanti) e a un’offerta digitale aggressiva.

4.3 Fintech e Digitalizzazione

L’innovazione di prodotto è incessante. In data odierna, si segnala l’espansione dei metodi di pagamento NFC (anelli e braccialetti) e l’integrazione pioneiristica con l’app governativa “Digitális Állampolgárság” (DÁP), che permette l’apertura di conti tramite selfie e identificazione digitale statale in pochi secondi.¹⁹ Inoltre, nel segmento dei prestiti studenteschi (Diákhitel), Gránit compete ferocemente con Erste, MBH e OTP offrendo bonus di benvenuto fino a 41.000 HUF e tassi agevolati, cercando di catturare la clientela giovane all’inizio del ciclo di vita finanziario.²⁰

5. Politica Industriale e Difesa: La Svolta Tecnologica

L’Ungheria sta perseguendo attivamente una strategia di “sovranità tecnologica” nel settore della difesa, riducendo la dipendenza dalle importazioni e posizionandosi come hub produttivo.

5.1 L’Accordo 4iG – Aeronautics

L’11 dicembre è stato formalizzato un accordo strategico tra il gruppo tecnologico ungherese 4iG e l’azienda israeliana Aeronautics.²³

• Oggetto dell’Accordo: Creazione di una joint venture per la produzione in Ungheria di sistemi aerei senza pilota (UAS) della famiglia Orbiter e di munizioni circuitanti (“droni kamikaze”).
• Implicazioni Industriali: Non si tratta di mero assemblaggio. L’accordo prevede trasferimento di tecnologia, manutenzione locale e attività di R&S. Questo inserisce l’Ungheria nella catena del valore globale dell’aerospazio e della difesa ad alta tecnologia.
• Sinergie: 4iG, che possiede già asset nelle telecomunicazioni (Antenna Hungária, Vodafone Hungary) e nel settore spaziale (partecipazione in SpaceCom, Israele ²⁶), sta costruendo un ecosistema verticale che integra connettività satellitare, cybersecurity e hardware militare. L’obiettivo è servire non solo le Forze di Difesa Ungheresi (Honvédség) ma esportare verso i mercati NATO ed europei.

5.2 Consolidamento del Settore Difesa

Questa mossa si inserisce nel quadro più ampio della riorganizzazione dell’industria della difesa sotto la holding N7 Defence, di cui 4iG è diventata partner strategico, rilevando la maggioranza di diverse aziende statali.²⁷ L’obiettivo è trasformare un settore storicamente in perdita e tecnologicamente obsoleto in un motore di esportazione e innovazione.

6. Mercato Immobiliare: Politiche Espansive e Rischi di Bolla

Il mercato immobiliare è il principale beneficiario delle politiche di stimolo fiscale del governo, con il programma “Otthon Start” che funge da catalizzatore primario.

6.1 Il Programma “Otthon Start”: Estensione Rurale

Una modifica normativa cruciale è entrata nel dibattito l’11 dicembre: l’estensione dell’ammissibilità dei prestiti agevolati anche agli immobili situati in aree esterne (külterület) e negli orti chiusi (zártkert), rimuovendo il requisito che limitava i sussidi alle aree urbane (belterület).²⁸

• Dettagli Tecnici: Il prestito offre un tasso fisso del 3% (contro tassi di mercato del 6-7%) fino a 50 milioni di fiorini.
• Impatto Sociale: Questa misura sblocca il potenziale di oltre 150.000 proprietà rurali, spesso più economiche, rendendole accessibili alle giovani coppie e alle famiglie a basso reddito. Politicamente, rafforza il consenso nelle aree rurali.
• Rischio Economico: Gli analisti temono che questo possa scatenare una speculazione sui terreni agricoli convertibili e sugli immobili periurbani, esportando l’inflazione immobiliare dalle città alle campagne.

6.2 Dinamiche di Mercato

L’effetto combinato di “Otthon Start”, “CSOK Plusz” e dei prestiti “Babaváró” (che continuano a essere erogati con incentivi bancari aggressivi, come bonus in contanti fino a 180.000 HUF ³⁰) ha portato a un surriscaldamento del mercato.

• Transazioni: Dopo un inizio d’anno lento, le transazioni sono esplose nel Q3 2025 (+38% a settembre) trainate dall’anticipazione di queste misure.³¹
• Prezzi: I prezzi delle abitazioni stanno accelerando nuovamente, specialmente nei segmenti coperti dai sussidi (< 50-80 milioni HUF), creando un effetto di spiazzamento per chi non ha accesso ai crediti agevolati.

7. Mercati dei Capitali: La Borsa di Budapest (BUX)

Il mercato azionario ungherese riflette la volatilità macroeconomica ma anche la forza dei fondamentali aziendali.

7.1 Performance dell’Indice BUX

Alla chiusura dell’11 dicembre 2025, l’indice BUX ha registrato una leggera flessione, chiudendo intorno ai 108.148 punti (con variazioni intraday fino a 109.680).³²

• Analisi dei Titoli: Nonostante il calo giornaliero, titoli come OTP Bank e MOL rimangono i pilastri del listino. 4iG ha mostrato volatilità (-4,98% in una rilevazione ³³) probabilmente dovuta a prese di profitto dopo l’annuncio dei droni o a reazioni tecniche, nonostante le notizie positive sui fondamentali industriali. Il calo giornaliero può essere attribuito alla reazione degli investitori all’outlook negativo di Fitch e all’incertezza geopolitica.

8. Microeconomia Locale e Settoriale

Al di là dei grandi numeri, l’economia reale vive di dinamiche locali e settoriali specifiche.

8.1 Turismo e Terme: La Gestione dell’Inflazione

• Rincari Termali: La Budapest Gyógyfürdői és Hévizei Zrt. (BGYH) ha annunciato un aumento medio dei prezzi del 5% a partire da gennaio 2026.³⁴ La strategia è di “inflazione mirata”: i rincari saranno più pesanti nei bagni storici iconici (Széchenyi, Gellért, Rudas) frequentati dai turisti internazionali (con maggiore capacità di spesa), mentre saranno contenuti per i bagni di quartiere (Palatinus) e per gli abbonamenti dei pensionati locali. È una forma di discriminazione di prezzo necessaria per coprire i crescenti costi energetici e di manutenzione senza alienare la base sociale locale.
• Credito al Turismo: Per sostenere le PMI del settore, il Programma Kisfaludy ha lanciato l’iniziativa “2=3”.³⁶ Le imprese possono ottenere prestiti fino a 10 milioni di fiorini a un tasso fisso del 2,5%, con una componente a fondo perduto che copre fino a un terzo del fabbisogno se vengono rispettati determinati KPI. È un’iniezione di liquidità vitale per rinnovare le strutture ricettive in vista della stagione 2026.

8.2 Sviluppo Locale e CSR

• Dunaújváros: La multinazionale sudcoreana Hankook Tire ha donato quasi 4 milioni di fiorini alla fondazione della scuola tecnica Bánki Donát per l’acquisto di software CAD/CAM (Edgecam) e utensili di fresatura.³⁸ Questo non è solo filantropia; è un investimento strategico nella forza lavoro futura. Hankook, che ha un enorme stabilimento in zona, necessita disperatamente di tecnici specializzati e sta intervenendo direttamente nel sistema educativo per colmare il gap di competenze.
• Riconoscimenti Imprenditoriali: In occasione della Giornata degli Imprenditori Ungheresi, sono stati premiati leader locali come Gégény Tamás (trasporti, Szabolcs) ³⁹ e Balogh Ádám (Zala) ⁴⁰, evidenziando la vitalità del tessuto imprenditoriale regionale nonostante le difficoltà macroeconomiche.
• Costruzioni: La MET Arena di Székesfehérvár ha ricevuto il prestigioso Premio di Eccellenza nel Settore Edile (Építőipari Nívódíj), confermando la capacità del settore delle costruzioni di consegnare grandi opere pubbliche di qualità, spesso finanziate con mix di fondi statali e locali.⁴¹

9. Economia Politica e Clima Sociale

9.1 La Battaglia delle Narrazioni: “Austerità” vs “Sovranità”

Il clima politico influenza pesantemente le aspettative economiche. L’11 dicembre è stato caratterizzato da un feroce scontro retorico tra il governo Fidesz e il partito di opposizione Tisza.

• La Retorica del Governo: Esponenti governativi e media allineati hanno lanciato una campagna accusando il partito Tisza di preparare un “pacchetto di austerità” brutale, paragonandolo al traumatico “pacchetto Bokros” degli anni ’90.⁴² Le accuse includono piani per aumentare l’IVA al 32%, privatizzare la sanità e tagliare le pensioni.
• La Risposta Politica: Il governo contrappone a questo scenario spaventoso la propria politica di espansione del welfare, inclusa la difesa della 13a mensilità pensionistica e gli accordi per l’aumento del salario minimo.⁴⁴
• Effetto sull’Economia: Questa polarizzazione crea incertezza. Le famiglie, temendo futuri tagli (reali o immaginari), potrebbero aumentare il risparmio precauzionale. Le imprese, incerte sul futuro regime fiscale, potrebbero posticipare gli investimenti.

9.2 Impatto Ambientale sulla Logistica

Infine, un fattore esogeno ha influenzato l’economia l’11 dicembre: il meteo. Un avviso di nebbia densa e persistente è stato emesso per 11 contee (tra cui Baranya, Bács-Kiskun, Fejér), con visibilità ridotta sotto i 100 metri.⁴⁵

• Conseguenze Economiche: In un’economia “just-in-time” fortemente integrata nelle catene di fornitura automobilistiche tedesche (Audi a Győr, Mercedes a Kecskemét), i ritardi logistici dovuti alla nebbia hanno un costo immediato. Rallentamenti nel trasporto su gomma e potenziali disagi aeroportuali si traducono in inefficienze operative per la giornata.

10. Conclusioni

All’11 dicembre 2025, l’Ungheria si trova su un crinale stretto.

La strategia del governo di scommettere sulla crescita guidata dagli investimenti (batterie, difesa, auto elettriche) e sul sostegno ai consumi (mutui agevolati, salari in crescita) si scontra con i limiti imposti dal debito pubblico, dall’inflazione persistente e dal deterioramento delle relazioni con i tradizionali partner occidentali.

Mentre “campioni” come 4iG e Gránit Bank prosperano grazie a un ambiente normativo favorevole e a strategie aggressive, il rischio sovrano (Fitch) e le minacce legali (UE) incombono come nubi scure all’orizzonte. La crisi energetica nei Balcani rappresenta l’incognita finale: uno shock esterno che potrebbe testare severamente la resilienza energetica ed economica costruita negli ultimi anni. Il 2026 si preannuncia come l’anno in cui queste tensioni dovranno necessariamente risolversi, in una direzione o nell’altra.

FONTI

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2. Kiderült, mit írtak a magyar kormány ellenőrzőjébe a hitelminősítőnél, accessed December 11, 2025, https://mfor.hu/cikkek/makro/kiderult-mit-irtak-a-magyar-kormany-ellenorzojebe-a-hitelminositonel.html
3. Hungary and the IMF, accessed December 11, 2025, https://www.imf.org/en/countries/hun
4. Brutálisan lerontotta Magyarország kilátásait az IMF: csúnyán földbe állt a gazdaság 2025-ben, jövőre sem várható repülőrajt – Pénzcentrum, accessed December 11, 2025, https://www.penzcentrum.hu/gazdasag/20251014/brutalisan-lerontotta-magyarorszag-kilatasait-az-imf-csunyan-foldbe-allt-a-gazdasag-2025-ben-jovore-sem-varhato-repulorajt-1187025
5. December infringements package: key decisions on energy, accessed December 11, 2025, https://energy.ec.europa.eu/news/december-infringements-package-key-decisions-energy-2025-12-11_en
6. Uniós eljárás indult a magyar médiahelyzet miatt – Telex, accessed December 11, 2025, https://telex.hu/gazdasag/2025/12/11/eu-europai-bizottsag-kotelezettsegszegesi-eljarasok-december
7. EU orders Hungary to drop food price cap on foreign retailers, accessed December 11, 2025, https://www.globalbankingandfinance.com/eu-hungary/
8. accessed January 1, 1970, https://index.hu/gazdasag/2025/12/11/aleksander-vucic-szerbia-elnok-nis-olajfinomito-szergej-lavrov-orosz-oroszorszag-europai-unio-gyar-gazdasag/
9. Vučić: We have not received a positive decision from the USA, the refinery is shutting down, accessed December 11, 2025, https://vreme.com/en/ekonomija/vucic-nis-nije-dobio-americku-dozvolu-za-snabdevanje-rafinerije/
10. UPDATE 2-Serbia’s Russia-owned oil refinery faces shutdown as US sanctions bite, president says – Sahm Capital, accessed December 11, 2025, https://www.sahmcapital.com/news/content/update-2-serbias-russia-owned-oil-refinery-faces-shutdown-as-us-sanctions-bite-president-says-2025-11-25
11. US recognizes European mistake in breaking with Russia, Hungary says, accessed December 11, 2025, https://www.plenglish.com/news/2025/12/11/us-recognizes-european-mistake-in-breaking-with-russia-hungary-says/
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16. Ez a pénzintézet lett a Gondoskodás Pénztárak pályázatának nyertese, accessed December 11, 2025, https://www.economx.hu/magyar-vallalatok/granit-bank-penzintezet-gondoskodas-penztarak-palyazat-nyertes.820762.html
17. Megvan, ki veszi át az MBH nyugdíjpénztárát és egészségpénztárát, az új név is kiderült, accessed December 11, 2025, https://www.portfolio.hu/befektetes/20251211/megvan-ki-veszi-at-az-mbh-nyugdijpenztarat-es-egeszsegpenztarat-az-uj-nev-is-kiderult-805430
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19. Gránit Blog – Gránit Bank, accessed December 11, 2025, https://granitbank.hu/aktualis/
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21. Diákhitel Számlát – GRÁNIT Bank – a DigitálisBank | Online magyar bank, accessed December 11, 2025, https://granitbank.hu/lakossag/bankszamlak/diakhitelszamla/
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23. Pilóta nélküli repülőrendszereket gyártó cég lesz a 4iG partnere, accessed December 11, 2025, https://www.portfolio.hu/uzlet/20251211/pilota-nelkuli-repulorendszereket-gyarto-ceg-lesz-a-4ig-partnere-805540
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29. Belenyúlt a kormány az Otthon Start Programba: egyetlen szó törlésével tízezrek járhatnak jól – Portfolio.hu, accessed December 11, 2025, https://www.portfolio.hu/bank/20251211/belenyult-a-kormany-az-otthon-start-programba-egyetlen-szo-torlesevel-tizezrek-jarhatnak-jol-805408
30. Hiába jött az Otthon Start Program, elmaradt az áttörés, accessed December 11, 2025, https://privatbankar.hu/cikkek/penzugyi_szektor/hiaba-jott-az-otthon-start-program-elmaradt-az-attores.html
31. Otthon Start: 10 ütős ábra arról, hogyan forgatta fel a piacot a 3%-os lakáshitel, és hol tartunk most – Portfolio.hu, accessed December 11, 2025, https://www.portfolio.hu/bank/20251111/otthon-start-10-utos-abra-arrol-hogyan-forgatta-fel-a-piacot-a-3-os-lakashitel-es-hol-tartunk-most-798886
32. Budapest Stock Exchange, accessed December 11, 2025, https://www.bse.hu/
33. Tartalmak – Bet site, accessed December 11, 2025, https://www.bet.hu/
34. Drágul a fürdőzés Budapesten januártól, itt vannak a részletek – Infostart.hu, accessed December 11, 2025, https://infostart.hu/belfold/2025/12/11/dragul-a-furdozes-budapesten
35. Durván drágulnak a budapesti fürdők 2026-ban, mutatjuk, hol fáj majd legjobban, accessed December 11, 2025, https://www.penzcentrum.hu/utazas/20251211/durvan-dragulnak-a-budapesti-furdok-2026-ban-mutatjuk-hol-faj-majd-legjobban-1190244
36. A kettő néha három – ingyenes pénzhez juthatnak a turisztikai hitelt igénylő kisvállalkozások, accessed December 11, 2025, https://magyarnemzet.hu/gazdasag/2025/12/kth-start-hitel-2-3-akcio-ingyenes-penz
37. Ezért kapják a turisztikai szolgáltatók a legalacsonyabb kamatozású hiteleket Magyarországon, accessed December 11, 2025, https://magyarnemzet.hu/gazdasag/2025/11/kisfaludy-turisztikai-hitelprogram-alacsony-kamat
38. Több mint 3,9 milliós támogatást kapott a Bánki Donát Alapítvány ( videóval, galériával), accessed December 11, 2025, https://www.duol.hu/helyi-kozelet/2025/12/hankook-tire-magyarorszag-banki-diakok-tamogatas
39. Hatalmas elismerés: a nyíregyházi fuvarozóra most az egész ország figyel!, accessed December 11, 2025, https://www.szon.hu/helyi-kozelet/2025/12/szabolcsi-vallalkozo-ev-vallalkozoja-vosz-gegeny-tamas
40. Magyar Vállalkozók Napja – zalaiak a díjazottak között, accessed December 11, 2025, https://www.egerszegihirek.hu/gazdasag/magyar-vallalkozok-napja-zalaiak-a-dijazottak-kozott
41. Nagy siker Székesfehérváron: a MET Aréna kiemelt minősítést kapott, accessed December 11, 2025, https://www.feol.hu/helyi-kozelet/2025/12/epitoipar-nivodij-met-arena
42. A munkaerőpiac a kiegyensúlyozottságból káoszba borulna a Tisza megszorítócsomagjával, accessed December 11, 2025, https://www.origo.hu/gazdasag/2025/12/a-bokros-csomag-semmi-a-tisza-tervehez-kepest
43. Szalay-Bobrovniczky: a Tisza Párt megszorításait Bokros is megirigyelné – ORIGO, accessed December 11, 2025, https://www.origo.hu/belpol/2025/11/szalay-bobrovniczky-tisza-part-megszoritas-bokros-lajos
44. Hírek, aktualitások: Gazdaság – VOSZ, accessed December 11, 2025, https://vosz.hu/gazdasag
45. Több vármegyére is komoly figyelmeztetést adtak ki: brutál köd nehezíti ma a közlekedést, accessed December 11, 2025, https://www.penzcentrum.hu/utazas/20251211/tobb-varmegyere-is-komoly-figyelmeztetest-adtak-ki-brutal-kod-neheziti-ma-a-kozlekedest-1190235
46. Sűrű köd nehezíti a közlekedést: figyelmeztetés lépett életbe Fejér vármegyére – DUOL, accessed December 11, 2025, https://www.duol.hu/helyi-idojaras/2025/12/kodos-idojaras-dunaujvaros-veszely-december