Rapporto Settimanale sull’Economia Ungherese: Analisi Strategica (9–13 Febbraio 2026)

L’economia ungherese attraversa una fase di profonda ricalibrazione, stretta tra l’esigenza di stimolare una crescita che nel 2025 è rimasta ferma allo 0,4% e la necessità di gestire un debito pubblico che fluttua intorno al 75% del PIL.¹ La settimana tra il 9 e il 13 febbraio 2026 ha fornito dati cruciali che delineano un panorama di “ottimismo vigilato”: l’inflazione è scesa a livelli record, aprendo la strada a una potenziale riduzione dei tassi di interesse, mentre la produzione industriale ha mostrato i primi segni di vita dopo quasi due anni di stagnazione.³ Tuttavia, le tensioni con le istituzioni europee sul rilascio dei fondi e l’incertezza politica legata alle elezioni di aprile aggiungono uno strato di rischio sistemico che gli investitori stanno monitorando con attenzione, come dimostrato dalla cautela degli analisti internazionali nel rivedere le previsioni di crescita per l’anno in corso.⁵

PODCAST IN ITALIANO

A) SINTESI ESECUTIVA

La settimana ha confermato il successo della strategia di disinflazione, con l’indice dei prezzi al consumo (CPI) di gennaio sceso al 2,1%, il valore più basso degli ultimi otto anni, ben al di sotto del target della banca centrale.⁴ Questo risultato, unito alla ripresa dell’output industriale di dicembre (+1,8% YoY), suggerisce che il punto di flesso della crisi sia stato superato, sebbene la debolezza del partner tedesco continui a pesare sulle prospettive di export a lungo termine.³ Sul fronte microeconomico, la crisi della Nitrogénművek e il cambio di leadership in BYD evidenziano una dicotomia tra la sofferenza dell’industria pesante tradizionale e la vigorosa espansione del polo tecnologico legato alla mobilità elettrica.⁹ La pressione politica aumenta con la presentazione del manifesto del partito di opposizione Tisza, che promette una svolta verso l’Euro e la risoluzione dei conflitti con Bruxelles.¹¹

Polso del Mercato

B) MACROECONOMIA E POLITICA

L’inflazione di gennaio scende bruscamente al 2,1%

L’Ufficio Centrale di Statistica (KSH) ha rilevato che l’inflazione su base annua è scesa al 2,1% nel primo mese del 2026, un dato che ha sorpreso positivamente i mercati rispetto alle previsioni di un 2,4-2,6%.⁴

Questa dinamica riflette non solo un effetto base favorevole, ma anche il raffreddamento dei prezzi alimentari e dei carburanti, oltre all’impatto dei tetti ai margini di profitto imposti dal governo. Per le aziende, la riduzione delle pressioni sui costi di input è un sollievo, ma per la banca centrale (MNB) il compito diventa più complesso: un’inflazione troppo bassa potrebbe richiedere un allentamento monetario più rapido del previsto per evitare una deflazione dannosa nel settore dei consumi, pur mantenendo la stabilità del fiorino. La componente core, al 2,7%, suggerisce che le pressioni sottostanti sono ancora presenti, specialmente nel settore dei servizi, dove la crescita dei salari continua a spingere verso l’alto i listini.⁷

• Numeri chiave: 2,1% YoY headline; 2,7% YoY core; 0,3% MoM incremento prezzi.⁴
• Fonte: KSH (ksh.hu), BBJ.⁴
• Data: 12 Febbraio 2026.
• Tag: [Prices / Monetary]

Produzione industriale: primo segnale positivo dopo 22 mesi

La produzione industriale è cresciuta dell’1,8% su base annua a dicembre 2025, interrompendo una contrazione quasi ininterrotta iniziata all’inizio del 2024.³

L’inversione di tendenza è trainata principalmente dai settori dell’elettronica, delle apparecchiature elettriche e dei computer, comparti in cui gli investimenti diretti esteri (FDI) asiatici degli ultimi anni stanno finalmente entrando in una fase di produzione a regime. Sebbene il dato corretto per i giorni lavorativi indichi ancora un calo dell’1,0%, la crescita mensile destagionalizzata dello 0,9% conferma un recupero di slancio. Per l’economia reale, questo significa una stabilizzazione dell’occupazione nelle fabbriche e un segnale positivo per le catene di fornitura locali, che hanno sofferto per la bassa domanda proveniente dal mercato automobilistico tedesco.⁶

• Numeri chiave: +1,8% crescita grezza; +0,9% MoM destagionalizzato; -3,2% calo totale annuo 2025.³
• Fonte: KSH (ksh.hu), Trading Economics.³
• Data: 6 Febbraio 2026 (Analisi aggiornata al 13/02).
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Previsioni PIL 2026: analisti divisi tra cautela e stimoli

Le principali istituzioni finanziarie hanno rivisto le stime di crescita per il 2026, posizionandosi mediamente su un incremento del 1,9-2,0% del PIL, al di sotto dell’ottimismo governativo che punta al 2,3-3,0%.¹

La revisione al ribasso (ING ha tagliato la stima dal 2,3% al 1,9%) è dovuta a un “effetto trascinamento” negativo derivante da un quarto trimestre 2025 più debole del previsto e alla persistente recessione dell’economia tedesca. Tuttavia, si prevede che i consumi delle famiglie fungano da motore principale, sostenuti da aumenti salariali reali significativi e da misure fiscali pre-elettorali. Gli investimenti, sebbene in ripresa nel settore pubblico e immobiliare, rimangono frenati dall’incertezza sui fondi UE e dall’alto costo del finanziamento privato, che solo ora inizia a mostrare segni di allentamento.⁶

• Numeri chiave: 1,9-2,0% stima media PIL 2026; 5,0% crescita attesa consumi; 1,1% surplus primario mirato.¹
• Fonte: ING Think, Erste Research, Commissione Europea.¹
• Data: 9-12 Febbraio 2026.
• Tag: [Macro / Growth]

Verbali MNB: priorità alla stabilità del fiorino

La pubblicazione dei verbali del Consiglio Monetario della MNB evidenzia un consenso unanime sulla necessità di mantenere un approccio cauto e orientato alla stabilità, confermando il tasso base al 6,5%.¹⁶

La banca centrale è preoccupata per l’incertezza legata alle decisioni di prezzo delle aziende all’inizio dell’anno e per la volatilità globale. Nonostante il forte calo dell’inflazione headline, la MNB sottolinea che la stabilità del mercato dei cambi (FX) è fondamentale per ancorare le aspettative inflazionistiche. La strategia attuale prevede di mantenere tassi reali positivi e significativi per proteggere la valuta, una scelta che penalizza nel breve termine la crescita industriale ma previene fughe di capitali in vista delle elezioni.¹⁶

• Numeri chiave: 6,50% tasso base; 15 mesi di stabilità (o tagli cauti); 400 HUF/EUR soglia psicologica monitorata.¹⁶
• Fonte: MNB (mnb.hu), BBJ.¹⁶
• Data: 11 Febbraio 2026 (Pubblicazione verbali).
• Tag: [Monetary / FX]

Occupazione e salari: il paradosso del pessimismo dei lavoratori

Nonostante gli aumenti salariali a doppia cifra e un mercato del lavoro ancora rigido con disoccupazione al 4,4%, un sondaggio di Hays rivela che oltre sette lavoratori ungheresi su dieci sono pessimisti sul futuro economico del Paese.⁴

Questa percezione è alimentata dall’incertezza geopolitica, dai costi energetici ancora elevati per le famiglie e dalla sensazione che gli aumenti salariali siano stati in gran parte erosi dall’inflazione degli anni precedenti. Per le imprese, questo clima si traduce in una maggiore difficoltà di retention dei talenti e in una pressione costante per ulteriori incrementi della busta paga, che rischiano di innescare una spirale salari-prezzi se non supportati da un aumento della produttività che, al momento, fatica a manifestarsi nel settore dei servizi.²⁰

• Numeri chiave: 4,4% tasso disoccupazione; +11% aumento salario minimo; 72,5% indice pessimismo.⁴
• Fonte: BBJ, Hays Hungary.⁴
• Data: 12 Febbraio 2026.
• Tag: [Labor / Macro]

Emissioni di titoli e debito: Daiwa e Nomura gestiranno i bond samurai

L’agenzia del debito (AKK) ha incaricato Daiwa e Nomura di gestire una nuova emissione di obbligazioni in yen (Samurai Bonds), una mossa strategica per diversificare le fonti di finanziamento estero.¹²

L’Ungheria punta a raccogliere capitali sui mercati asiatici per compensare il blocco dei fondi europei e per rifinanziare il debito in scadenza a costi potenzialmente inferiori rispetto alle emissioni in euro o dollari. Questa strategia riflette la “politica di apertura a est” del governo, cercando investitori meno influenzati dalle dinamiche politiche di Bruxelles. Tuttavia, il rischio di cambio rimane un fattore di monitoraggio, così come il giudizio delle agenzie di rating che mantengono un outlook negativo a causa del deficit elevato.¹²

• Numeri chiave: $4,5 miliardi target emissioni valuta estera 2026; 29,9% quota debito in valuta estera.²⁶
• Fonte: Portfolio.hu, AKK.¹²
• Data: 9 Febbraio 2026.
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Bilancio statale: surplus di gennaio e sfide pre-elettorali

Il mese di gennaio si è chiuso con un surplus di bilancio, un risultato stagionale comune ma comunque rassicurante dopo un 2025 conclusosi con un disavanzo significativo del 5% del PIL.⁴

L’incremento delle entrate è stato sostenuto dal gettito fiscale derivante dai salari nominali più alti (fiscal drag), che ha gonfiato i contributi sociali e le imposte sul reddito nonostante la crescita reale anemica. Tuttavia, il Ministero dell’Economia Nazionale ha avvertito che il mantenimento di questa disciplina sarà difficile nel corso dell’anno, data la pressione per aumentare la spesa pubblica in vista delle elezioni e la necessità di co-finanziare progetti infrastrutturali che attendono i fondi UE ancora congelati.²⁶

• Numeri chiave: HUF 1.219 mld deficit Q1-Q3 2025 (1,9% PIL); 13,8% aumento entrate imposte reddito.²⁸
• Fonte: Portfolio.hu, Ministero Economia.⁴
• Data: 9 Febbraio 2026.
• Tag: [Fiscal / Macro]

Settore energetico: nuovi bandi per concessioni di idrocarburi nazionali

Il Ministero dell’Energia ha aperto nuovi bandi per l’esplorazione e l’estrazione di petrolio e gas naturale in sette aree strategiche, tra cui Békéscsaba e Kisköre.²⁹

Questa iniziativa mira a ridurre la dipendenza dalle importazioni energetiche e a sfruttare le risorse domestiche nel quadro della strategia di sovranità nazionale. Le concessioni avranno una durata di 20 anni e sono parte di un piano più ampio che ha già visto l’avvio di trivellazioni in altri sei siti nel 2025. Per l’economia locale, questi progetti significano investimenti infrastrutturali e creazione di posti di lavoro in aree rurali, oltre a garantire entrate stabili allo Stato attraverso le royalty minerarie.²⁹

• Numeri chiave: 7 nuove aree di concessione; 20 anni durata licenza; decine di miliardi di HUF entrate stimate.³⁰
• Fonte: Ministero dell’Energia, BBJ.²⁹
• Data: 10 Febbraio 2026.
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Commercio al dettaglio: consumi in timida ripresa

Le vendite al dettaglio mostrano segnali di stabilizzazione con una crescita del 2,5% su base annua, trainata principalmente dal settore alimentare e dalle vendite online (+12%).⁶

Sebbene il volume totale sia ancora lontano dai picchi pre-crisi, la moderazione dell’inflazione sta gradualmente riattivando la fiducia dei consumatori. Si osserva tuttavia un fenomeno di “down-trading”, in cui le famiglie preferiscono prodotti di fascia più economica per far fronte al costo della vita ancora elevato. La GDO (Grande Distribuzione Organizzata) rimane sotto pressione a causa dei tetti ai margini e delle tasse settoriali, il che limita la capacità di investimento nel rinnovo dei punti vendita fisici.³³

• Numeri chiave: +2,5% YoY vendite totali; +12% crescita e-commerce; +2,6% vendite alimentari.³³
• Fonte: KSH, Economia.hu.⁶
• Data: 9 Febbraio 2026.
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C) AZIENDE E INVESTIMENTI

BYD: leadership rinnovata per l’hub di Szeged

• Aziende: BYD (Automotive/EV) – Località: Szeged (Csongrád-Csanád megye) / Budapest.
• Cosa cambia: Jeremy Wang assume il ruolo di direttore regionale e Ádám Rényi-Vámos quello di direttore operativo per l’Ungheria.⁹
• Impatto economico: Il cambio di management segnala l’ingresso dello stabilimento di Szeged in una fase operativa critica. Con investimenti miliardari e l’obiettivo di produrre 350.000 veicoli all’anno, BYD sta consolidando la sua filiera locale, che include già un centro R&D a Budapest da 100 miliardi di fiorini. L’impatto sull’occupazione sarà di migliaia di posti di lavoro diretti e un aumento massiccio dell’export verso l’Europa occidentale.⁹
• Fonte: Világgazdaság, Hungary Today, .
• Data: 13 Febbraio 2026.
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Nitrogénművek: la crisi del gigante chimico a Pétfürdő

• Aziende: Nitrogénművek Zrt. (Fertilizzanti) – Località: Pétfürdő (Veszprém megye).
• Cosa cambia: La produzione è sospesa, i locali non sono riscaldati e l’azienda è sull’orlo della bancarotta a causa del mancato pagamento dei salari e di dispute normative.¹⁰
• Impatto economico: La potenziale chiusura della fabbrica di 94 anni mette a rischio centinaia di posti di lavoro e minaccia la sicurezza degli approvvigionamenti per l’agricoltura nazionale. L’azienda sta tentando di rinegoziare un bond da 200 milioni di euro chiedendo una proroga di 2-3 anni per evitare il collasso totale. Questo caso rappresenta un segnale d’allarme per l’industria pesante energivora in Ungheria.³⁶
• Fonte: Portfolio.hu, Economx,.¹⁰
• Data: 12-13 Febbraio 2026.
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Richter e Fuji Pharma: alleanza strategica per la salute femminile

• Aziende: Gedeon Richter Plc. & Fuji Pharma Co., Ltd. (Pharma) – Località: Budapest / Tokyo / Belgio.
• Cosa cambia: Espansione della partnership per la ricerca, sviluppo e commercializzazione di terapie ginecologiche, inclusa la terapia ormonale sostitutiva FYLREVY®.³⁸
• Impatto economico: Richter consolida la sua leadership globale nel settore della salute femminile, un mercato con meno del 5% della R&D farmaceutica mondiale. L’accordo permette di sfruttare il centro di ricerca di Richter in Belgio e la rete commerciale di Fuji in Asia. Per l’Ungheria, significa export ad alto valore aggiunto e crescita della reputazione tecnologica del settore farmaceutico.³⁸
• Fonte: BÉT, Gedeon Richter Investor Relations,.³⁸
• Data: 12 Febbraio 2026 (Annunciato formalmente il 3 febbraio).
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MOL: ingresso strategico nel mercato offshore libico

• Aziende: MOL Group, Repsol, TPAO (Oil & Gas) – Località: Blocco O7 offshore, Libia.
• Cosa cambia: MOL acquisisce una quota del 20% in un progetto di esplorazione offshore a 140 km da Bengasi.³¹
• Impatto economico: L’operazione è vitale per mantenere il target di produzione di 90.000 barili equivalenti al giorno del gruppo. Diversificando le fonti upstream al di fuori dell’Europa centrale e della Russia, MOL rafforza la sicurezza energetica dell’Ungheria e dimostra una resilienza finanziaria che le permette di investire in asset ad alto potenziale internazionale.³²
• Fonte: MTI, BBJ, .
• Data: 12 Febbraio 2026.
• Tag: [M&A / Energy]

4iG: cooperazione tecnologica con la Macedonia del Nord per la difesa

• Aziende: 4iG Space and Defence Tech & ATS Group (Tech/Difesa) – Località: Budapest / Skopje.
• Cosa cambia: Firma di un protocollo d’intesa non vincolante per la produzione di munizioni, tecnologie balistiche e digitalizzazione della difesa.⁴³
• Impatto economico: 4iG sta accelerando la sua trasformazione in un integratore regionale della difesa e delle telecomunicazioni. Questo accordo segue la vittoria di una licenza 5G in Macedonia del Nord e un investimento previsto di 100 milioni di euro nel Paese. Per l’industria ungherese, rappresenta l’apertura di un nuovo mercato per l’export di tecnologie militari e ICT.⁴⁴
• Fonte: 4iG IR, bne IntelliNews,.⁴³
• Data: 12 Febbraio 2026 (Annuncio 2 febbraio, focus settimanale sulla governance).
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CATL: lo stabilimento di Debrecen verso la produzione di massa

• Aziende: CATL (Batterie) – Località: Debrecen (Hajdú-Bihar megye).
• Cosa cambia: Completamento della prima fase operativa e presentazione di nuove batterie 5C a ricarica rapida.⁴⁷
• Impatto economico: CATL detiene il 38% del mercato globale delle batterie e lo stabilimento ungherese è il suo fulcro per servire BMW e Mercedes in Europa. L’impatto sulla catena di fornitura locale è massiccio, con la creazione di un ecosistema di sub-fornitori che sta trasformando Debrecen nella “capitale europea delle batterie”, nonostante le crescenti preoccupazioni ambientali della popolazione locale.¹¹
• Fonte: Asia Times, Investing.com,.⁴⁷
• Data: 7-12 Febbraio 2026.
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Mercato immobiliare: l’effetto “Home Start” spinge i prezzi

• Settore: Real Estate / Immobiliare – Località: Budapest e Capoluoghi di Contea.
• Cosa cambia: Forte aumento delle transazioni e dei prezzi (+15% YoY) spinto dai sussidi governativi “Otthon Start”.²⁷
• Impatto economico: Il programma offre mutui al 3% fisso con il 10% di acconto, facilitando l’acquisto per 20.000 giovani. Questo ha causato un’impennata della domanda, portando i prezzi medi a Budapest a 1,79 milioni di HUF al metro quadro. Si osserva un “risveglio della provincia”, dove le famiglie si spostano per trovare immobili che rientrano nei tetti di prezzo del sussidio..
• Fonte: Portfolio.hu, MNB, Economia.hu,.²⁷
• Data: 9-13 Febbraio 2026.
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Samsung SDI: polemica ambientale presso lo stabilimento di Göd

• Aziende: Samsung SDI (Batterie) – Località: Göd (Pest megye).
• Cosa cambia: Funzionari governativi hanno respinto come “fake news” le accuse di inquinamento tossico provenienti dallo stabilimento.⁴
• Impatto economico: La controversia mette in luce il rischio reputazionale per gli investimenti diretti esteri nel settore delle batterie. Sebbene lo stabilimento sia fondamentale per l’occupazione locale, la pressione dell’opposizione e dei cittadini potrebbe portare a normative ambientali più rigide, aumentando i costi di compliance per le multinazionali coreane e cinesi presenti in Ungheria.²⁷
• Fonte: Portfolio.hu, BBJ,.⁴
• Data: 12 Febbraio 2026.
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Wizz Air: rafforzamento della presenza logistica a Budapest

• Aziende: Wizz Air (Aviation) – Località: Budapest.
• Cosa cambia: La compagnia aerea ha acquistato l’edificio che ospita la sua sede centrale e ha richiesto permessi di volo per gli Stati Uniti.⁵¹
• Impatto economico: L’investimento immobiliare segnala un impegno a lungo termine verso l’Ungheria come hub logistico. L’eventuale apertura di rotte transatlantiche da Budapest potrebbe trasformare l’aeroporto Liszt Ferenc in un nodo competitivo per il traffico CEE-USA, con ricadute positive sul turismo d’affari e sulla logistica cargo.⁵¹
• Fonte: Portfolio.hu,.⁵¹
• Data: 2 Febbraio 2026 (Focus settimanale sulla strategia).
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Spar: innovazione IA per combattere le frodi sul peso

• Aziende: Spar Hungary (Retail/GDO) – Località: Nazionale.
• Cosa cambia: Introduzione di strumenti di intelligenza artificiale per identificare correttamente frutta e verdura alle casse automatiche.²⁷
• Impatto economico: In un settore con margini ridottissimi a causa della tassazione ungherese, l’efficienza operativa è fondamentale. L’AI riduce le perdite dovute a errori o frodi, migliorando la redditività dei punti vendita. Tuttavia, Spar continua a criticare le politiche governative che penalizzano le catene estere a favore dei campioni nazionali.¹⁰
• Fonte: Portfolio.hu, BBJ,.²⁷
• Data: 9-12 Febbraio 2026.
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TC2: acquisizione strategica nel settore IT serbo

• Aziende: TC2 (IT/Software) – Località: Budapest / Serbia.
• Cosa cambia: Acquisizione di una quota di maggioranza in una società IT serba.⁵²
• Impatto economico: L’operazione conferma il trend delle medie imprese tech ungheresi che utilizzano i capitali accumulati per espandersi nei mercati limitrofi della regione CEE/Balcani. Questo rafforza il ruolo dell’Ungheria come esportatore di servizi digitali e competenze software.⁵²
• Fonte: Portfolio.hu,.⁵²
• Data: 12 Febbraio 2026.
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Nobu Budapest: rinnovo del turismo di lusso nella capitale

• Aziende: Nobu (Horeca) – Località: Budapest.
• Cosa cambia: Chiusura temporanea del celebre ristorante per una ristrutturazione completa.¹⁷
• Impatto economico: Nonostante le difficoltà economiche generali, il segmento del lusso a Budapest continua a investire. Il rinnovo di Nobu è un indicatore di fiducia nel recupero del turismo internazionale di alta fascia e della capacità della capitale di mantenere standard globali nel settore dell’ospitalità.¹⁷
• Fonte: BBJ,.¹⁷
• Data: 12 Febbraio 2026.
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D) REGOLAMENTAZIONE E DIBATTITO PUBBLICO

Fondi UE: il verdetto del consulente legale Tamara Ćapeta

• Titolo: Parere legale sull’annullamento della decisione della Commissione dello sblocco dei fondi del 2023.
• Stato: Parere ufficiale dell’Avvocato Generale; decisione finale della Corte di Giustizia UE attesa entro pochi mesi.⁵
• Chi impatta: Il governo ungherese e l’intera economia nazionale. Se la Corte seguisse il parere, 10,2 miliardi di euro sbloccati nel 2023 potrebbero essere nuovamente congelati. Questo colpirebbe direttamente il finanziamento di progetti infrastrutturali e programmi educativi.
• Tempistiche: Sentenza attesa entro il primo semestre del 2026.
• Fonte: Reuters, Ground News, Politico, .
• Tag: [EU / Compliance]

Proroga dei tetti ai margini di profitto per la vendita al dettaglio

• Titolo: Decreto di estensione della regolazione dei prezzi al consumo per i beni alimentari di base.
• Stato: Approvato ed entrato in vigore; esteso fino alla fine di maggio 2026.¹⁷
• Chi impatta: Grande Distribuzione Organizzata (GDO) e famiglie. I retailer devono mantenere prezzi calmierati su una lista di prodotti essenziali. Questo riduce la redditività dei supermercati, portando alcuni alla chiusura di filiali meno profittevoli.
• Tempistiche: Scadenza attuale 31 maggio 2026.
• Fonte: Portfolio.hu, BBJ, .
• Tag:

Tassa di solidarietà municipale: restrizione dei ricorsi legali

• Titolo: Decreto d’emergenza sulla riscossione della tassa di solidarietà municipale.
• Stato: Pubblicato nella gazzetta ufficiale, invoca lo stato d’emergenza.⁵⁵
• Chi impatta: Comuni “ricchi”, in particolare Budapest. Il decreto stabilisce che la riscossione non è impugnabile, impedendo alle città di contestare il prelievo di fondi. Budapest ha arretrati per 123 miliardi di HUF.
• Tempistiche: Effetto retroattivo sui casi legali in corso.
• Fonte: HATC, HVG, Telex, .
• Tag:

Manifesto economico del partito d’opposizione Tisza

• Titolo: Programma di governo per le elezioni dell’aprile 2026 presentato da Péter Magyar.
• Stato: Proposta politica nel quadro della campagna elettorale.¹¹
• Chi impatta: Settore finanziario e famiglie. Punti chiave: adesione all’Euro entro il 2030, sblocco dei fondi UE e introduzione di una tassa sul patrimonio sopra il miliardo di HUF.
• Tempistiche: Elezioni fissate per il 12 aprile 2026.
• Fonte: Reuters, EPC, ECFR, .
• Tag:

Bonus per l’accumulo di energia solare domestica

• Titolo: Programma di stoccaggio energetico per famiglie e imprese (Programma Demján Sándor).
• Stato: Implementazione; valutazione di aumento budget per l’elevata domanda.²⁰
• Chi impatta: Famiglie con pannelli solari. Il bando offre sussidi fino a 2,5 milioni di HUF per l’acquisto di sistemi di batterie domestiche.³⁴
• Tempistiche: Domande aperte dal 2 febbraio 2026.
• Fonte: Portfolio.hu, Economia.hu,.³⁴
• Tag: [Energy / Family policy]

Regolamentazione del lavoro: restrizione permessi per extra-UE

• Titolo: Proposta di legge sulla gestione dei lavoratori stranieri nel settore manifatturiero.
• Stato: Proposta inclusa nei programmi politici di opposizione.¹¹
• Chi impatta: Grandi impianti industriali. La proposta prevede la sospensione di nuovi permessi da giugno per proteggere i salari locali.
• Tempistiche: Dibattito in corso, possibile attuazione post-elettorale.
• Fonte: Reuters, WHTC, .
• Tag:

Screening degli investimenti diretti esteri (FDI): nuove linee guida UE

• Titolo: Revisione del regolamento europeo sullo screening degli investimenti diretti esteri.
• Stato: Accordo politico raggiunto a livello UE.⁵⁷
• Chi impatta: Investitori non UE in settori critici (tech, energia). Le nuove regole daranno all’Ungheria maggiori poteri per bloccare acquisizioni che minacciano la sicurezza nazionale.⁵⁷
• Tempistiche: Report di valutazione dei rischi previsto per metà 2026.
• Fonte: Kirkland & Ellis, Mayer Brown,.⁵⁷
• Tag: [EU / Compliance]

E) COSA MONITORARE ORA

1. Decisione sui tassi MNB (24 Febbraio): Con l’inflazione al 2,1%, il mercato si aspetta un segnale forte. Un taglio di 50 punti base confermerebbe la fiducia della banca centrale, ma potrebbe indebolire il fiorino.
2. Report finanziari del Gruppo MOL (20 Febbraio): La pubblicazione dei risultati del quarto trimestre 2025 fornirà dettagli sulla solidità finanziaria necessaria per i nuovi progetti internazionali.
3. Esito dell’asta dei bond Samurai: I risultati del collocamento in Yen saranno un test fondamentale per l’appetito degli investitori asiatici verso il rischio ungherese.
4. Sviluppi legali sui fondi UE: Ogni nuova comunicazione dopo il parere dell’Avvocato Generale Tamara Ćapeta avrà un impatto immediato sulla volatilità del fiorino.
5. Sondaggi elettorali e “regali” fiscali: Eventuali bonus o tagli alle tasse annunciati prima del voto di aprile peseranno sulla sostenibilità fiscale a lungo termine.

F) APPENDICE

1) Tabella Riassuntiva della Settimana

2) Lista Fonti Consultate

• Istituzionali: Magyar Nemzeti Bank (mnb.hu), Hungarian Central Statistical Office (ksh.hu), Commissione Europea (ec.europa.eu).
• Media Nazionali (HU): Portfolio.hu, Világgazdaság (vg.hu), Economx.hu, Hungary Today (hungarytoday.hu).
• Media Internazionali (EN): Reuters (reuters.com), Bloomberg, Budapest Business Journal (bbj.hu), ING Think (think.ing.com), Erste Research, Asia Times.

FONTI

1. Economic forecast for Hungary – Economy and Finance – European Commission, accessed February 13, 2026, https://economy-finance.ec.europa.eu/economic-surveillance-eu-member-states/country-pages/hungary/economic-forecast-hungary_en
2. Hungary’s GDP growth disappoints and we’re cutting our 2026 forecast | snaps – ING Think, accessed February 13, 2026, https://think.ing.com/snaps/hungary-gdp-growth-disappoints-at-the-end-of-2025-we-cut-our-2026-forecast/
3. Hungary Industrial Output Rises for 1st Time in Almost 2 Years – Trading Economics, accessed February 13, 2026, https://tradingeconomics.com/hungary/industrial-production/news/523745
4. Economy – Budapest Business Journal, accessed February 13, 2026, https://bbj.hu/economy/
5. EU legal adviser says billions in funding for Hungary were wrongly released, accessed February 13, 2026, https://ground.news/article/eu-legal-adviser-says-billions-in-funding-for-hungary-were-wrongly-released
6. Monitoring Hungary: Heading into the great unknown | articles – ING Think, accessed February 13, 2026, https://think.ing.com/articles/monitoring-hungary-heading-into-the-great-unknown/
7. Erste forecasts 2% growth for Hungary in 2026 on EU-US trade deal – Investing.com Canada, accessed February 13, 2026, https://ca.investing.com/news/economy-news/erste-forecasts-2-growth-for-hungary-in-2026-on-euus-trade-deal-93CH-4359898
8. Hungary Calendar – Trading Economics, accessed February 13, 2026, https://tradingeconomics.com/hungary/calendar
9. The Change in Leadership at BYD Could Further Consolidate Szeged’s Role, accessed February 13, 2026, https://hungarytoday.hu/the-change-in-leadership-at-byd-could-further-consolidate-szegeds-role/
10. Csődöt jelenthet Bige László cége – Economx.hu, accessed February 13, 2026, https://www.economx.hu/gazdasag/csodot-jelenthet-bige-laszlo-cege.814274.html
11. Factbox-Hungary’s opposition Tisza party sets out policy plans ahead of April election, accessed February 13, 2026, https://whtc.com/2026/02/10/factbox-hungarys-opposition-tisza-party-sets-out-policy-plans-ahead-of-april-election/
12. Economy – Portfolio.hu, accessed February 13, 2026, https://www.portfolio.hu/en/economy?page=1727
13. Hungary Economic Calendar – Myfxbook.com, accessed February 13, 2026, https://www.myfxbook.com/forex-economic-calendar/hungary
14. Hungary 10-Year Government Bond Yield – Quote – Chart – Historical Data – News, accessed February 13, 2026, https://tradingeconomics.com/hungary/government-bond-yield
15. MNB Interest Rate Decision – Hungary – 2026 Calendar Forecast – FXStreet, accessed February 13, 2026, https://www.fxstreet.com/economic-calendar/event/31aa9e83-946b-4012-877a-30991a374142
16. Press release on the Monetary Council meeting of 27 January 2026 | MNB.hu, accessed February 13, 2026, https://www.mnb.hu/en/monetary-policy/the-monetary-council/press-releases/2026/press-release-on-the-monetary-council-meeting-of-27-january-2026
17. 4 Hungarian Regions Among EU’s Least Developed – Budapest Business Journal, accessed February 13, 2026, https://bbj.hu/economy/statistics/figures/4-hungarian-regions-among-eus-least-developed/
18. Industry – KSH, accessed February 13, 2026, https://www.ksh.hu/en/first-releases/ipe/eipe2512.html
19. Financial News: Hungary Industrial Production Grows 1.8% – FOREX TradingCharts.com, accessed February 13, 2026, https://forex.tradingcharts.com/international_financial_news/hungary_industrial_production_grows_02062026_0976.html
20. Economy Minister Puts Hungary’s 2026 GDP Growth at 2-3% – Budapest Business Journal, accessed February 13, 2026, https://bbj.hu/economy/statistics/figures/economy-minister-puts-hungarys-2026-gdp-growth-at-2-3/
21. OTP Analyst Puts Hungary’s 2026 GDP Growth at 2-2.5% – Budapest Business Journal, accessed February 13, 2026, https://bbj.hu/economy/statistics/analysis/otp-analyst-puts-hungarys-2026-gdp-growth-at-2-2-5/
22. Policymakers Voted Unanimously to Keep Base Rate on Hold at December Meeting – Budapest Business Journal, accessed February 13, 2026, https://bbj.hu/economy/finance/mnb/policymakers-voted-unanimously-to-keep-base-rate-on-hold-at-december-meeting/
23. Rapporto Economico Strategico: Ungheria – 14 Gennaio 2026, accessed February 13, 2026, https://economia.hu/rapporto-economico-strategico-ungheria-14-gennaio-2026/
24. Hays: Workers’ Pessimism at 72.5%, accessed February 13, 2026, https://bbj.hu/economy/statistics/analysis/hays-workers-pessimism-at-72-5/
25. Rapporto Strategico sull’Economia Ungherese: Analisi Integrata del 23 Gennaio 2026, accessed February 13, 2026, https://economia.hu/rapporto-strategico-sulleconomia-ungherese-analisi-integrata-del-23-gennaio-2026/
26. Hungary’s $4.5B Foreign Currency Bonds – Investment Opportunities | Global Banking & Finance Review | GBAF, accessed February 13, 2026, https://www.globalbankingandfinance.com/hungary-debt-one/
27. Economy – Portfolio.hu, accessed February 13, 2026, https://www.portfolio.hu/en/economy?page=1728
28. Analisi Economica Strategica al 6 Gennaio 2026, accessed February 13, 2026, https://economia.hu/analisi-economica-strategica-al-6-gennaio-2026/
29. Hungary Calls New Hydrocarbon Concession Tenders – Budapest Business Journal, accessed February 13, 2026, https://bbj.hu/economy/energy/hungary-calls-new-hydrocarbon-concession-tenders/
30. Energy Ministry Launches Tender for Seven Hydrocarbon Sites – Hungary Today, accessed February 13, 2026, https://hungarytoday.hu/energy-ministry-launches-tender-for-seven-hydrocarbon-sites/
31. Seven new sites open for hydrocarbon exploration in Hungary – ceenergynews, accessed February 13, 2026, https://ceenergynews.com/oil-gas/sites-hydrocarbon-hungary/
32. Hungary launches new hydrocarbon concession round amid strong domestic production, accessed February 13, 2026, https://serbia-energy.eu/hungary-launches-new-hydrocarbon-concession-round-amid-strong-domestic-production/
33. Analisi Congiunturale, Strutturale e Settoriale al 9 Gennaio 2026 – ECONOMIA.HU, accessed February 13, 2026, https://economia.hu/analisi-congiunturale-strutturale-e-settoriale-al-9-gennaio-2026/
34. Dinamiche Macroeconomiche, Trasformazioni Industriali e Micro-instabilità al 20 Gennaio 2026 – ECONOMIA.HU, accessed February 13, 2026, https://economia.hu/dinamiche-macroeconomiche-trasformazioni-industriali-e-micro-instabilita-al-20-gennaio-2026/
35. Economy – Portfolio.hu, accessed February 13, 2026, https://www.portfolio.hu/en/economy
36. Csődveszélybe került a lassan 100 éves magyar gyár, több száz munkahely szűnhet meg, accessed February 13, 2026, https://www.portfolio.hu/gazdasag/20250812/csodveszelybe-kerult-a-lassan-100-eves-magyar-gyar-tobb-szaz-munkahely-szunhet-meg-779473
37. Kiderült: 2-3 évvel átütemezné adósságát a Nitrogénművek! – Portfolio.hu, accessed February 13, 2026, https://www.portfolio.hu/gazdasag/20250211/kiderult-2-3-evvel-atutemezne-adossagat-a-nitrogenmuvek-740533
38. Richter and Fuji strengthen strategic collaboration, accessed February 13, 2026, https://www.gedeonrichter.com/-/media/sites/hq/documents/investors/announcements/2026/20260203_bus_whc_fuji/fuji_collab_feb2026_en.pdf?rev=572a9f8ee6704fc59a85c271067b8f67&hash=CFC722CC316A05621F85FCCA3AA27ACD
39. Innovative Cooperation between Gedeon Richter and Fuji Pharma To Be Expanded, accessed February 13, 2026, https://hungarytoday.hu/innovative-cooperation-between-gedeon-richter-and-fuji-pharma-to-be-expanded/
40. Richter & Fuji: Strategic Collaboration in Women’s Healthcare – Global Woman Leader, accessed February 13, 2026, https://www.globalwomanleader.com/news/richter-fuji-strategic-collaboration-in-women-s-healthcare-nwid-5793.html
41. Fuji, Richter Expand Gynecology Partnership to Accelerate R&D | PHARMA JAPAN, accessed February 13, 2026, https://pj.jiho.jp/article/254695
42. MOL Announces Partnership With Repsol, TPAO in Libya, accessed February 13, 2026, https://bbj.hu/business/industry/deals/mol-announces-partnership-with-repsol-tpao-in-libya/
43. Extraordinary Announcement of 4iG Plc – 2026.02.02.-2, accessed February 13, 2026, https://www.4ig.hu/extraordinary-announcement-of-4ig-plc—2026_02_02_-2
44. 4iG Group launches new governance model – 15 January 2026, accessed February 13, 2026, https://www.4ig.hu/launches-new-governance-model
45. 4iG Unit One Macedonia Wins 5G Tender in North Macedonia – Budapest Business Journal, accessed February 13, 2026, https://bbj.hu/business/tech/telco/4ig-unit-one-macedonia-wins-5g-tender-in-north-macedonia/
46. PM Mickoski says 4iG to invest over €100mn in North Macedonia’s third mobile operator, accessed February 13, 2026, https://www.intellinews.com/pm-mickoski-says-4ig-to-invest-over-100mn-in-north-macedonia-s-third-mobile-operator-421463/
47. Under US scrutiny, CATL rolls out new batteries and investment – Asia Times, accessed February 13, 2026, https://asiatimes.com/2026/02/under-us-scrutiny-catl-rolls-out-new-batteries-and-investment/
48. As High-value Projects Accelerate, Hungary Strengthens Role as Europe’s Investment Bridge – Budapest Business Journal, accessed February 13, 2026, https://bbj.hu/economy/as-high-value-projects-accelerate-hungary-strengthens-role-as-europes-investment-bridge/
49. Will AI give humans superpower? The value it can add to the world is shocking – Portfolio.hu, accessed February 13, 2026, https://www.portfolio.hu/en/business/20231128/will-ai-give-humans-superpower-the-value-it-can-add-to-the-world-is-shocking-654109
50. Hungary’s Residential Property Market Analysis 2025, accessed February 13, 2026, https://www.globalpropertyguide.com/europe/hungary/price-history
51. Economy – Portfolio.hu, accessed February 13, 2026, https://www.portfolio.hu/en/economy?page=1680
52. Business – Portfolio.hu, accessed February 13, 2026, https://www.portfolio.hu/en/business
53. Europe Daily News, 12 February 2026 | Insights – Mayer Brown, accessed February 13, 2026, https://www.mayerbrown.com/en/insights/publications/2026/02/europe-daily-news/europe-daily-news-feb1226
54. Hungary Faces Potential Repayment of EU Funds Following Legal Challenge, accessed February 13, 2026, https://hungarytoday.hu/unprecedented-sanctions-against-hungary-eu-funds-from-2023-needs-to-be-recovered/
55. Govt shuts down legal challenges to solidarity tax contribution – Hungary Around the Clock, accessed February 13, 2026, https://hatc.hu/sample_article.php?sid=19592
56. Factbox-Hungary’s opposition Tisza party sets out policy plans ahead of April election | WKZO | Everything Kalamazoo, accessed February 13, 2026, https://wkzo.com/2026/02/10/factbox-hungarys-opposition-tisza-party-sets-out-policy-plans-ahead-of-april-election/
57. 2026 EU Antitrust, FSR and FDI Update | Publications – Kirkland & Ellis LLP, accessed February 13, 2026, https://www.kirkland.com/publications/kirkland-alert/2026/02/2026-eu-antitrust-fsr-and-fdi-update